Дебет с кредитом не сходятся?

После остановки торгов долларом и евро на Московской бирже Банк России устанавливает курс на основании межбанковских внебиржевых торгов. Если 1 августа один доллар оценивался ЦБ в 86,1 рубля, то 14 августа – уже в 92,6 рубля. Это на 2,7 рубля больше к предыдущему торговому дню, 13 августа.

«Причина ослабления рубля – бюджетный дефицит. Минфин пока продаёт облигации федерального займа (ОФЗ) хуже, чем это было запланировано. Бюджетный дефицит надо как-то покрывать. Ослабление рубля закрывает этот вопрос. Пока мы воюющая экономика, это нормально. Равно как и высокая волатильность», – рассказал «Абзацу» член наблюдательного совета Гильдии финансовых аналитиков и риск-менеджеров, экономист Александр Разуваев.

Эксперт оценивает потенциал падения рубля к концу года как неглубокий.

«Я не думаю, что курс уйдёт выше 95. Полагаю, что на конец года он будет как сейчас», – прогнозирует экономист.

У Банка России и Минфина есть инструменты для регулирования курсов, например валютные интервенции. Продажа иностранной валюты поддерживает рубль, а её покупка, наоборот, ведёт к его ослаблению.

О чём говорит торговый баланс

Сильнейший фактор, который двигает курсы валют, – сальдо счёта текущих операций. Оно складывается из импорта и экспорта. Когда растёт импорт, как правило, слабеет рубль. Дело в том, что предпринимателям необходима иностранная валюта, чтобы купить товары за рубежом. Выше спрос на валюту – выше её цена.

То же правило работает для экспорта. Компании-экспортёры продают за валюту товары за рубежом, заводят иностранную ликвидность на российский рынок и здесь её продают. Продажа валюты ведёт к её ослаблению и, соответственно, укреплению рубля.

Сальдо счёта текущих операций в июле стало отрицательным – минус $0,5 млрд. Экспорт упал на 7% в сравнении месяц к месяцу, а импорт, наоборот, вырос на 3,9%.

Почему не растёт юань?

Если к доллару рубль ощутимо слабеет, то по отношению к юаню российская валюта более устойчива. 1 августа за единицу китайской валюты давали 11,87 рубля, а 14 августа – 12,02 рубля. Рубль упал, но не на 7,5%, а в рамках статпогрешности – на 1,26%.

«Глобальная причина, почему так происходит, – опасения китайских банков вторичных санкций. Юань в России имеет ограниченную связь с внешним миром. Об этом же говорит и возросшая разница между межбанковскими процентными ставками в юанях: 7,8% в России и 1,9% в Китае», – объясняет в своём Telegram-канале разницу в курсах профессор ВШЭ, президент Столыпинского клуба Евгений Коган.

Евгений Коган обращает внимание: ослабление рубля приводит к инфляции, с которой ЦБ борется с помощью повышения ключевой ставки. Ранее первый зампред регулятора Алексей Заботкин не исключил роста показателя до 20% и даже выше.