«Ястребиная хватка» ЦБ

С начала цикла повышения ключевой ставки прошёл год. В июле 2023-го Банк России повысил показатель с 7,5 до 8,5%. После этого было ещё четыре этапа повышения, в результате которых ключевая ставка составила 16%.

На этом уровне показатель находится с декабря 2023 года. Рынок ожидал, что 7 июня Эльвира Набиуллина усилит «ястребиную хватку» и поднимет ставку до 17 или даже 18% годовых. Однако председатель ЦБ этого не сделала, а только дала сигнал о росте ставки на одном из следующих заседаний совета директоров.

20 июня ЦБ выпустил резюме обсуждения ключевой ставки, в котором указал на существенное повышение ставки в июле. Это положило начало разговорам о росте показателя сразу на 400 базисных пунктов – до 20%.

Прогноз экспертов

«Абзац» попросил экспертов дать прогноз относительно решения ЦБ на ближайшем заседании совета директоров.

«Я думаю, что однозначно ставку поднимут до 18%. Были разговоры о том, что могут резко поднять до 20%, но я думаю, что такое поднятие ставки с текущих 16% – это всё-таки слишком быстро, слишком резко. Это будет шок для рынка», – прогнозирует экономист, международный финансовый аналитик Андрей Плотников.

Схожие ожидания и у финансового эксперта, автора блога «ProДеньги» Ивана Докшина:

«Скорее всего, ЦБ поднимет ставку до 18%, то есть на 200 базисных пунктов. Причины две. Это высокая инфляция – то, что ЦБ транслирует и отмечает на каждом заседании. Вторая причина – перегрев экономики, когда у нас слишком быстро растёт ВВП за счёт вливания дополнительных денежных средств и, как следствие, растёт спрос при недостатке предложения».

Сохранения, а тем более снижения ставки с текущих уровней не ждёт экономист, доцент РГУ СоцТех Инна Литвиненко:

«Ставка будет поднята. Это однозначно. Я ожидаю, что будет 18%. В пользу этого решения говорят ставки по депозитам, которые сейчас уже предлагаются ведущими российскими банками. В сторону повышения говорит ситуация с инфляцией. За полгода инфляцию не смогли обуздать, а Центробанк предупреждал: в случае если цены будут расти, регулятор продолжит следовать жёсткой денежно-кредитной политике».

Решения от Банка России по ставке ждут 26 июля в 13:30 мск. В 15:00 председатель Эльвира Набиуллина по традиции ответит на вопросы журналистов.

Сигналы от Набиуллиной

Не меньший интерес вызывает и то, какие сигналы даст председатель ЦБ Эльвира Набиуллина в своей речи после заседания совета директоров. Иван Докшин в разговоре с «Абзацем» рассказал, что ждёт намёков на дальнейший рост ставки:

«Риторика будет максимально жёсткой. Будут транслировать, что в случае необходимости ЦБ может ещё повысить ставку. При этом они могут этого не сделать, если не будет каких-то дополнительных факторов, просто потому, что никому в принципе невыгодно ещё большее повышение ставки».

От риторики в пятницу зависят настроения на рынке. Если глава ЦБ выберет стратегию сдержанности, цены на облигации федерального займа (ОФЗ) могут пойти вверх, рубль укрепится, индекс Мосбиржи упадёт, а банки станут менее щедрыми, назначая ставки по вкладам. Возникает вопрос: будет ли вероятное повышение ставки 26 июля завершающим или ЦБ продолжит ужесточать условия?

«До конца года ставку опускать не будут. Скорее всего, при условии дальнейшего роста инфляции могут поднять показатель до 20%», – считает Андрей Плотников.

Инна Литвиненко согласна с этой позицией: впереди период, который традиционно считается проинфляционным.

«Стоит ждать дальнейшего повышения ставки, потому что нас ждёт традиционно сложный период, август – сентябрь. Его характеризует начало учебного года, традиционное повышение спроса на недвижимость, автомобили и другие крупные покупки. Кроме того, в компаниях в этот период подводятся предварительные итоги и выплачиваются бонусы. Это провоцирует рост спроса, что опять подхлестнёт инфляцию. Скорее всего, Центробанк на следующем заседании 13 сентября решится на повышение ставки до 20%», – сказала «Абзацу» эксперт.

Иван Докшин настроен более оптимистично, он не исключает снижения ставки до конца 2024 года:

«До конца года, вероятнее всего, мы увидим либо ставку ниже, либо на том же уровне. Снижение будет, если уменьшатся инфляция и геополитическая напряжённость. Пока ни того ни другого не предвидится. Вероятно, мы будем жить с высокими ставками ещё какой-то длительный период».

Банк России повышением ключевой ставки стремится снизить инфляцию до 4% и удержать её в дальнейшем на этом уровне. В настоящее время инфляция в России растёт. По данным Росстата, в июне она составила 8,6% в сравнении с предыдущим годом.