Как менялась ключевая ставка

Сейчас ключевая ставка в России находится на самом высоком уровне с апреля 2022 года – 15%. На последнем заседании совета директоров 27 ноября ЦБ поднял её с уровня в 13%. Этому предшествовали ещё три цикла повышения.

Ниже всего ключевая ставка за последние два года была с сентября 2022 года по июль 2023 года. На протяжении шести заседаний подряд совет директоров Банка России сохранял её на уровне 7,5%.

Если же говорить о минимальном и максимальном значениях за десять лет, то ниже всего ключевая ставка была с июля 2020 года по март 2021 года – 4,5%, а наибольшего значения достигла в марте 2022 года на фоне начала СВО и введения санкций против России – тогда, чтобы сдержать инфляцию, ЦБ провёл внеплановой заседание, на котором объявил, что принял решение повысить ставку до 20%. Впрочем, продержал регулятор её недолго и уже в апреле 2022 года приступил к циклу снижения.

Прогноз аналитиков

Поднятием ключевой ставки Банк России борется с инфляцией. Несмотря на все усилия по повышению ключевой ставки, регулятору пока не удалось с ней справиться. В ноябре она ускорилась до 7,48%, что почти вдвое выше таргета (цели) ЦБ в 4%. Это сигнал к тому, что и на ближайшем заседании 15 декабря ведомство Эльвиры Набиуллиной примет решение по ужесточению денежно-кредитной политики.

«Сейчас есть консенсус среди аналитиков: плюс процент. То есть 16% будет. 15 декабря ещё будут данные по недельной инфляции – они могут повлиять на решение. Но меня не удивят и два процента. Будет перерыв в заседаниях – в январе не будет, только в феврале. ЦБ может подстраховаться и немного жёстче закрутить гайки. И затем будет наблюдать, поскольку ставка действует на инфляцию с лагом в три-четыре месяца», – рассказал «Абзацу» финансовый аналитик Андрей Верников.

Главный аналитик Банки.ру Богдан Зварич согласен: повышения ключевой ставки, учитывая текущие показатели инфляции, не избежать.

«На заседании в пятницу ЦБ РФ может продолжить цикл повышения ставки, подняв её на 100 б.п. до 16%. Этому будут способствовать и продолжающийся повышенный спрос на кредитные ресурсы как со стороны населения, так и со стороны бизнеса, который не демонстрирует заметного снижения, несмотря на рост ставки вдвое с 7,5% до 15% с августа текущего года», – пояснил Зварич в беседе с «Абзацем».

При этом он отметил, что инфляция находится у верхней границы прогнозного диапазона Банка России на конец года – 7-7,5%. Если показатель уйдёт выше этого коридора, то не исключён и более существенный подъём ставки.

«Для сдерживания инфляции и сохранения её к концу года ниже 7,5% регулятор может повысить ставку на 200 б.п.», – считает эксперт.

На повышение ставки сразу на 200 б.п. ставит и финансовый аналитик Александр Разуваев.

«Я считаю, что Банк России повысит ставку до 17%. Это вызвано ускорением инфляции. Можно поздравить вкладчиков – в новый год хорошие предложения по вкладам. На фоне роста ставки они будут совсем щедрые. Если будет 17% – это умеренно позитивно для рубля и умеренно негативно для рынка акций. ЦБ будет ужесточать денежно-кредитную политику на фоне инфляции и защищать сбережения. Слава Богу, мы не в Турции», – заявил он «Абзацу».

За день до заседания совета директоров ЦБ состоится пресс-конференция и прямая линия президента России Владимира Путина. По мнению аналитиков, если на ней глава российского государства объявит о каких-то широких мерах соцподдержки, ЦБ может повысить ставку ощутимее – до 17%.

На что влияет ставка

Ключевая ставка – это процент, под который центральный банк выдаёт кредиты коммерческим банкам и принимает от них деньги на депозиты.

Чем выше этот показатель, тем выше ставки по кредитам, включая ипотеку (за исключением льготных программ). В таких жёстких условиях экономике сложнее развиваться. Это значит, что в следующем году мы едва ли увидим существенный экономический рост – эксперт прогнозирует увеличение ВВП, но в рамках статпогрешности – на 0,5-1%.

Чем выше ключевая ставка, тем выше ставки по депозитам. Это значит, что людям, у которых есть деньги, хранить свои сбережения в банках становится выгоднее. Уже сегодня многие финансовые организации предлагают 15% годовых, причём зафиксировать такую доходность можно на три года. После заседания ЦБ привлекательность депозитов будет ещё больше.

Выше ключевая ставка – ниже цены и выше доходности по облигациям федерального займа (ОФЗ), выпущенным Минфином. Сейчас они дают около 12% годовых, причём зафиксировать её можно на 7, 10 и даже 15 лет. Если ЦБ повысит ключевую ставку на ближайшем и последнем в 2023 году заседании, то ОФЗ станут ещё более привлекательными для инвесторов.