Взрывной рост

Начало СВО, санкции против крупнейших банков, подрыв «Северных потоков», сырьевые эмбарго привели к обрушению индекса Московской биржи на 42,7%. Многие успели исполнить в адрес российского Фондового рынка траурный марш. Однако, оправившись от первого шока, рынки вдруг вновь стали расти, а некоторые компании показали и вовсе взрывной рост. Так, одна акция Сбера во время частичной мобилизации осенью 2022 года стоила 105 рублей, а сейчас торгуется по 242 рубля. «Эй-эй, полегче!» – кричат инвесторы. Особенно те, кто не успел закупиться на низах.

Профессиональные игроки рынка стали шептаться: «Иранский сценарий». На него же указал первый зампредседателя Банка России Владимир Чистюхин, выступая на Международном экономическом форуме «Россия – Исламский мир: KazanForum».

«Я верю, что через какое-то время у нас пойдёт иранский сценарий в том смысле, что с большой, со значимой опорой на внутреннего инвестора – может быть, через какое-то время через привлечение внешних инвесторов – мы сумеем очень серьёзно расти на фондовом рынке капитала», – сказал Чистюхин.

Первый зампред правления Сбербанка Александр Ведяхин также заявлял о возможности в России «иранского эффекта». Банковский функционер отметил, что биржевой индекс Ирана с 2019 по 2020 год вырос в шесть раз за счёт вливания денег населения в рынок.

Иранский сценарий

Россия – рекордсмен по количеству западных санкций, Иран – рекордсмен по длительности нахождения под ними. В режиме ограниченной изоляции персы живут уже более сорока лет. На фоне санкций иранский фондовый рынок получил невероятное развитие – основной иранский индекс TEDPIX с начала 2018 года взлетел в 16 раз.

Причина тому – отчаянное стремление людей к инвестированию. Оно родилось одновременно с обесценением иранской национальной валюты – риала. К инфляции привела совокупность трёх факторов:

• снижение ВВП
• девальвация риала
• разрыв торговых связей с западными компаниями

Люди остро захотели сохранить свои сбережения, и лучшим выходом в условиях отсутствия альтернатив и закрытости остального мира для многих стал именно фондовый рынок. Чаяния населения оправдались. Рост рынка с лихвой компенсировал инфляцию в стране.

Что говорят эксперты

Эксперты, опрошенные «Абзацем», отмечают определённую схожесть российского и иранского вариантов. В условиях санкций возможностей инвестировать свои средства у российского населения действительно стало меньше.

«У нас фондовый рынок сейчас живёт в условиях новой реальности. Западные площадки, например американский рынок, – в закрытом доступе. Есть только контур России. Те деньги, который могли пойти туда, остаются на внутреннем рынке. За счёт этого наш рынок растёт и даже часто игнорирует плохие геополитические новости», – заявил «Абзацу» финансовый аналитик Андрей Верников.

Одним из таких событий стала атака дронов на Москву ранним утром 30 мая. Многие профучастники рынка ожидали, что Московская биржа откроется падением, причём не простым, а с гэпом (разрывом в графике) вниз. Этого не произошло. Индекс Московской биржи открылся на нуле, а затем в течение дня даже подрос.

«Рынки циничны», – сказали тогда эксперты «Абзацу».

Впрочем, на санкциях и ограниченности инвестиций всё заканчивается, говорят специалисты. В России нет такой инфляции, как в Иране, да и разрыв торговых связей с западными компаниями оказался весьма условным – всё завозится через параллельный импорт и всё продаётся.

«Иранский сценарий характеризует, с одной стороны, гиперинфляция, а с другой – стремительный рост фондового рынка. Но до того, как он начал расти, он стагнировал. Я думаю, что нас всё же ждёт сценарий плавного роста. Мы не будем стоять на месте, мы будем плавно расти», – пояснил Верников.

Финансовый аналитик Артём Тузов считает, что всё не ограничивается акциями, облигациями и прочими паевыми инвестиционными фондами (ПИФ). Россиянам есть куда инвестировать средства.

«Из-за того, что деньгам больше некуда было идти из Ирана, все пошли на фондовый рынок этой страны. Это, конечно, интересно, и как биржевикам нам хотелось бы считать, что так будет. В то же время российская экономика в части реального бизнеса недоинвестирована. Сказать, что денежные средства пойдут именно на рынок, пока нельзя. Есть и другие направления», – сказал Тузов в беседе с «Абзацем».

Финансовый аналитик Ян Арт советует не забывать, что своим взрывным ростом иранский фондовый рынок обязан приватизации. В России такой волны распродажи госсобственности нет. По крайней мере, пока.

«Резкий приход иранских частных лиц на фондовый рынок связан прежде всего с тем, что там началась массовая приватизация, подобная той, что была в России в 1990-е годы, но, в отличие от нашей, она проходила не через механизм залоговых аукционов, а через фондовый рынок», – пояснил «Абзацу» Ян Арт.

Скорее всего, России взрывного иранского сценария, как бы многим ни хотелось, не видать. Позитив, который наблюдается на рынках сейчас, – это результат выплаты дивидендов многими компаниями. Об этом говорит неумолимая статистика.

Приток средств физлиц в российские акции с начала 2022 года по 1 апреля 2023 года составил 1,2 трлн рублей. Значительную часть из них составляют именно дивидендные выплаты компаний своим миноритарным акционерам. Общие выплаты российских компаний миноритариям в первом полугодии в виде дивидендов составили около 1,3 трлн рублей. Бо́льшая часть этих выплат была реинвестирована в рынок и оказала оптимистичный эффект.