рубрики

Девальвация рубля: поднимется ли стоимость доллара до трёхзначных цифр
Фото: Сергей Киселев / АГН Москва

Победные серии доллара и евро продолжаются всю неделю. Попытки рубля хотя бы чуть-чуть укрепиться оказываются тщетными. Пока экономисты и финансовые аналитики спорят о причинах ослабления российской национальной валюты, события на рынке продолжают развиваться стремительно. Увидим ли мы вновь трёхзначные цифры рядом с «токсичными фантиками», как их называл Минфин, и какие инструменты по сдерживанию девальвации есть у российских властей?

Почему рубль слабеет

Американский доллар отметил начало недели открытием на отметке 77 рублей 30 копеек и затем пошёл укрепляться. За неделю торгов рубль потерял к «американцу» более 7%. Ещё существеннее он просел к евро – на 13% за те же дни.

Эксперты объясняют снижение рубля следующими факторами:

  • Снижение объёмов экспорта
  • Рост объёмов импорта
  • Отток капитала (бизнес продолжает уходить с российского рынка – только Shell нужно конвертировать в валюту 95 млрд рублей)
  • Ожидание развития банковского кризиса (инвесторы предпочитают консервативные валюты)
  • Повышенный интерес россиян к юаням (евро, доллар растут через кросс-курсы)

Экономисты и финансовые аналитики спорят, пытаясь определить основную причину. Их мнения на сей счёт сильно расходятся.

«Я не думаю, что надо волноваться из-за курса рубля, который ослабевает на фоне оттока капитала (западные компании уходят). И торговое сальдо не очень сильное сейчас. 85 – это верхняя граница, но я уверен, что в текущем году по паре доллар/рубль мы увидим 65. Причина – нефть, я уверен, будет за 100 на фоне решения ОПЕК+», – сказал «Абзацу» финансовый аналитик Александр Разуваев.

Финансовый аналитик Владимир Левченко уверен: сальдо торгового баланса если и влияет, то не сильно. По его мнению, рубль девальвируется с ускорением благодаря действиям Минфина и Банка России.

«Никаких других игроков на нашем внутреннем рынке больше нет. Причина ослабления рубля одна – отток капитала. Никаких других причин в нашей стране в текущих условиях не существует. С точки зрения нашей экономики и торгового баланса рубль экстремально недооценён – он должен быть существенно дороже. Но для этого нужно установить контроль над бегством капитала», – сказал «Абзацу» эксперт.

Девальвация рубля: поднимется ли стоимость доллара до трёхзначных цифр
Фото: Сергей Лантюхов / Абзац

Академик РАН, действующий член коллегии по интеграции и макроэкономике Евразийской экономической комиссии Сергей Глазьев назвал основной причиной обвала рубля возвращение Центробанка на рынок в качестве финансового регулятора.

Когда арест валютных резервов парализовал деятельность ЦБ на валютном рынке, курс рубля немедленно поднялся под влиянием положительного сальдо торгового баланса. Получилось это благодаря решению президента о восстановлении обязательной продажи валютной выручки. Как только рубль укрепился, ЦБ начал исподволь отменять обязательную продажу и фактически потакать вывозу капитала, который составил около $250 млрд в прошлом году.

«Это и является главной причиной нынешнего очередного обвала курса рубля, который является прямым следствием возращения ЦБ к регулированию валютного рынка в интересах спекулянтов и офшорных олигархов. В этом, собственно, и заключается реальная цель деятельности руководства Банка России, а не «таргетирование» инфляции, которая разгоняется периодическими обвалами курса рубля», – написал в своём телеграм-канале Глазьев.

Пока экономисты спорят о причинах ослабления рубля, события на рынке продолжают стремительно развиваться. Население начинает шептаться: неужели мы вновь увидим доллар по 120 рублей, как это было в марте 2022 года?

Что может сделать Банк России

Ослабление рубля ведёт к подорожанию импортных товаров. Это значит, что скоро мы вновь увидим повышение цен на автомобили, бытовую технику, бананы с манго и прочие завозимые из-за рубежа товары.

«Очень скоро стоимость импортных товаров поднимется на 20-25%. Это очевидно», – прогнозирует в своём телеграм-канале экономист Евгений Коган.

Повышение общего уровня цен именуется инфляцией, которая, как известно, является «священной коровой» Банка России.

Что может сделать ЦБ для сдерживания инфляции?

  • Поднять ставку. Ближайшее заседание совета директоров Банка России запланировано на 28 апреля. Эксперты, опрошенные «Абзацем», полагают, что, с высокой долей вероятности, мы увидим прибавку 0,5 процентных пункта. То есть снова 8% годовых или более.
  • Сжать немного ликвидность за счёт изменения норм резервирования. Не самый ожидаемый вариант, поскольку ЦБ опасается ухудшения положения банковского сектора.
  • Опять ввести дополнительные ограничения на вывод средств. Вполне логично и возможно.
Девальвация рубля: поднимется ли стоимость доллара до трёхзначных цифр
Фото: Пресс-служба Госдумы

Что может сделать Минфин

В отличие от Банка России, Министерство финансов довольно происходящими событиями, поскольку девальвация на один рубль – это дополнительные доходы бюджета в размере порядка 160 млрд рублей в год. За последние полгода котировки доллара дошли с 60 до 83. Значит, бюджет дополнительно получил около 3,7 трлн рублей. Это покрывает плановый дефицит бюджета на 2023 год в 2,93 трлн рублей.

Учитывая это обстоятельство, не кажется удивительным тот факт, что 5 апреля Минфин объявил о сокращении продажи юаней в рамках бюджетного правила почти на 40%. С 7 апреля по 5 мая ведомство продаст китайской валюты на 74,6 млрд руб. (3,7 млрд руб. в сутки), тогда как в марте общие продажи составили 119,8 млрд руб. (5,4 млрд руб.).

То есть полным ходом идёт девальвация рубля. Для того чтобы повернуть процесс вспять, нужно продавать больше юаней, но Минфин всё делает с точностью до наоборот.

«Дорогая нефть и дешёвый рубль – мечта нашего Минфина. Можно ничего не делать, а дефицит бюджета будет сокращаться», – сказал «Абзацу» финансовый аналитик Александр Разуваев.

Министр финансов Антон Силуанов уповает на то, что тренд поменяет увеличение валютных поступлений от экспорта на фоне роста цен на энергоносители.

«Цены сейчас повысились на наши энергоносители, и это сигнал, что будет больше валюты поступать в страну, соответственно, это будет приводить к тому, что курс рубля будет иметь тенденцию к укреплению», – сказал глава Минфина журналистам.

По большому счёту Силуанов ведёт себя достаточно логично: девальвация – проблема ЦБ, а наполнение бюджета – задача Минфина. Поэтому финансовое ведомство пока не торопится увеличить продажи юаней в рамках нового бюджетного правила.

У Минфина есть и другие рычаги, которые оно пока не включает:

  • Намекнуть корпорациям, что стоит поактивнее продавать валюту.
  • Изменить налоговую политику для тех, кто покупает валюту.
  • Вновь вспомнить про обязательную продажу валютной выручки.
Девальвация рубля: поднимется ли стоимость доллара до трёхзначных цифр
Фото: Сергей Лантюхов / Абзац

Вместо послесловия

Пора уже понять: волатильный рубль – это наша данность, хотим мы этого или нет. Конечно, ситуация не такая напряжённая, как было в апреле-марте прошлого года, когда курс был за 100, однако доллар и евро к этому стремятся, задвигая подальше рубль.

Ослабление рубля = рост инфляции, которая ложится на плечи населения. По сути, это «налог на всё общество». Но, с другой стороны, ослабление рубля = наполнение федерального бюджета, а это выполнение социальных обязательств (повышение пенсий и зарплат бюджетникам, строительство дорог, школ, мостов, развитие новых территорий). Мир финансов – это всегда не про чёрное и белое. Это инструмент, который нуждается в постоянной настройке.

telegram
Рекомендуем