Центробанк решил снизить ключевую ставку

Банк России 24 июля снизил ключевую ставку на 25 базисных пунктов – до 14% годовых. Это 10-е подряд заседание регулятора, на котором принимается решение о смягчении денежно-кредитной политики. При этом последние два снижения проходили более умеренными темпами – по 25 базисных пунктов против прежних 50.

Решение ЦБ оказалось ниже ожиданий большинства аналитиков. В консенсус-прогнозе РБК 26 из 30 экспертов предполагали, что регулятор впервые за год сохранит ставку на уровне 14,25%. Снижения на 25 базисных пунктов ожидали только два участника опроса, еще два считали оба сценария равновероятными.

Как отреагировал рубль

Индекс Мосбиржи перешел к росту после решения Банка России снизить ключевую ставку до 14% годовых. Рубль, в свою очередь, замедлил темпы укрепления, следует из данных торгов Московской биржи. Реакция рубля оказалась сдержанной и умеренной, так как шаг снижения на 0,25 п. п. был минимальным и заранее отчасти заложен в ожиданиях отдельных игроков.

Что будет с инфляцией

По прогнозу Банка России, из-за роста цен на топливо годовая инфляция в 2026-м составит 6–7%. Банк России считает, что на среднесрочном горизонте проинфляционные риски по-прежнему преобладают над дезинфляционными.

Основными угрозами регулятор называет возможный рост цен из-за временного сокращения производственных мощностей в отдельных отраслях, более активный перенос издержек бизнеса в цены и сохранение высоких инфляционных ожиданий.

Дополнительные проинфляционные риски связаны с длительным ростом заработных плат темпами, превышающими рост производительности труда, а также с ухудшением перспектив мировой экономики и усилением ценового давления на фоне геополитической напряженности.

При этом основным дезинфляционным риском ЦБ считает более существенное замедление внутреннего спроса.

По данным регулятора, во втором квартале 2025-го текущий рост цен с учетом сезонной корректировки замедлился до 5% в пересчете на год с 8,7% в первом квартале. Базовая инфляция также снизилась – в среднем до 4,2% против 6,2% кварталом ранее и 4,9% в четвертом квартале 2024 года.

Как изменятся ставки по вкладам

Ставки по банковским вкладам обычно меняются вслед за ключевой ставкой, однако сейчас наблюдается обратная динамика. По словам эксперт-аналитика платформы «Банки.ру» Инны Солдатенковой, с конца июня ставки по депозитам начали постепенно расти.

С 30 июня по 20 июля средняя ставка по рынку увеличилась с 10,114 до 10,154%. Для вкладов на три месяца она выросла с 11,583 до 11,643%, на полгода – с 10,967 до 11,01%, на год – с 9,64 до 9,68%, на три года – с 7,42 до 7,46%.

Эксперт связывает повышение ставок не с действиями Банка России, а с оттоком средств с депозитов и снижением интереса клиентов к вкладам. По данным индекса платформы «Банки.ру», за последний квартал спрос на депозиты сократился на 13%, тогда как интерес к инвестиционным продуктам вырос на 25%. В этих условиях банки точечно повышают доходность вкладов, чтобы удержать клиентов.